센트비, 지금 낙관론은 현장과 안 맞는다

요즘 센트비 얘기 보면 '해외송금 시장이 크니까 빅테크처럼 간다'는 논리가 많던데, 우리 쪽에서 보면 그건 좀 동떨어졌다. 시장이 크다는 건 맞다. 근데 그 시장에서 실제로 돈 버는 구조가 단순 환전 수수료가 아니라는 걸 간과한다. 현장에서는 수수료 경쟁이 끝나고, 가맹점과의 정산 마진, 현지 네트워크 비용이 실제 승부처다. 센트비가 내세우는 저렴한 수수료는 고객 유치엔 확실히 유효하다. 하지만 그걸로 고객 한 명당 평생 가치를 만들려면, 해외 결제나 추가 금융 서비스로 수익원을 넓혀야 한다. 그런데 지금 데이터로는 그 부분이 확인 안 된다. 낙관론은 '시장이 크니 성장하겠지'라는 추측에 기댄다. 현장 감각으론, 핀테크가 실체를 증명하려면 사용자당 거래 건수나 유지율이 먼저 튀어야 한다. 그런 지표 없이 시장 크기만으로 주가를 논하는 건 위험하다. 물론 내가 모르는 신사업이나 협업이 있을 수 있어서, 그건 장담 못 한다. 그래도 투자자라면 그게 확인될 때까지는 지금 잔고에서 빠져나가는 돈이 어디서 나오는지 봐야 한다.