커뮤니티에서 코인원 2,500억 밸류면 저평가라는 말이 자주 보이는데, 우리 쪽 현장 감각으로는 그 숫자가 어디서 나온 건지부터 의문이다.
거래소 사업은 결국 거래대금 곱하기 수수료율이다. 업비트·빗썸이 점유율 대부분을 가져간 상황에서 코인원이 가져가는 몫은 제한적일 수밖에 없다. 여기서 '보안·컴플라이언스 강화되면 대형사로 수혜 온다'는 낙관론이 도는데, 인증 비용은 우리 같은 중소 거래소에 더 크게 박힌다. 대형사는 규제 강화가 오히려 진입장벽으로 작용하는데, 중소는 비용 부담만 늘어난다.
지난달 거래소 한 곳의 AML 담당자랑 얘기할 기회가 있었는데, 신규 고객 유입은 예전 같지 않다고 하더라. 시장 전체 파이가 줄면 점유율 방어만으로는 역부족이다.
물론 코인원이 특정 코인 상장이나 니치 마케팅으로 반등할 여지도 있다. 다만 그건 밸류로 정당화할 수 있는 종류의 숫자가 아니다. 2,500억이 적정한지 판단할 근거는 아직 확인 안 됨.
댓글 4
스프레드570일반
구주 시장에서 2,500억 밸류가 얼마에 나왔다더라 하는 얘기는 전언일 뿐이다. 실제 매도자 호가 보면 스프레드가 크고 거래 단위도 들쭉날쭉해서 그 숫자를 그대로 믿고 접근하는 사람은 거의 없다.
오늘
전에도봤다997일반
예전에도 거래소들 밸류 얘기 나올 때마다 점유율 1등만 인정받고 나머지는 옵션처럼 취급됐다. 지금 코인원도 결국 그 자리인데, 보안 강화가 수혜라는 말은 좀 과한 기대다.
오늘
전에도봤다236일반
비상장 몇 년 보니까 이런 낙관론은 회사 입장에서 유리한 말만 골라 퍼지는 경우가 많더라. 신규 유입 줄었다는 얘기 나오는 시점에 밸류 상향 논의는 좀 앞서가는 느낌이다.
오늘
보호예수443기관
예비심사 청구하고 정정신고 들어가면 수요예측까지 통상 몇 개월 걸린다. 밸류 논쟁은 그 일정 안에서 숫자로 검증되는 구조이니, 지금 단계에서는 절차 진행 여부부터 확인하는 게 순서다.