런웨이 얘기 나오면 웃음만 나오던 때가 있었지

눔코리아 예전에 투자 검토한다고 자료 만져본 적 있다. 디지털 헬스인데 밸류 4조 넘게 받은 건 이미 시장에서 검증됐다는 뜻이고. 근데 내가 본 건 숫자보다 내부 분위기였어. 스타트업에서 520억 누적이면 결코 적은 돈 아니야. 하지만 그 돈이 어느 시점에 들어왔는지가 더 중요해. 내가 알게 된 건 다운라운드 직전이었어. 직원들 사이에 '우리도 이제 브릿지 해야 하는 거 아니냐'는 말이 돌더라고. 실제로 그때 확인한 건, 투자 유치 발표가 나기 직전까지 급여일이 밀릴 뻔한 적이 있었다는 거야. 투자자들은 밸류에이션 올리는 걸 보여주지만, 회사 안에서는 그 밸류가 언제 현금으로 바뀌는지가 진짜야. 눔코리아는 그나마 글로벌 모회사가 버텨줬으니 가능했던 거고. 만약 단독 법인이었으면 어땠을지 모르지. 한 가지 팁 주자면, 비상장 종목 볼 때 '누적 투자유치'보다 '최근 라운드 시점'부터 지금까지의 월간 현금 소모율을 계산해봐. 그게 런웨이의 실제 길이야. 여기서는 그 데이터가 공개된 게 없으니 확인 안 됨으로 남겨둔다. 나는 그때 그 회사 때문에 스타트업의 숨은 골이 어디인지 뼈저리게 봤다.