펫테크 구조는 크게 세 층이다. 반려동물 보험과 결제, 진단·검진 장비, 그리고 그 위에 얹히는 소프트웨어·구독이다. 돈이 크게 도는 건 보험과 장비 쪽이고, 소프트웨어는 보험사나 병원 체인에 붙어야 규모가 나온다. 국내는 보험 침투율이 낮고 병원 체인도 파편화돼 있어서, 단독 앱으로 수익 내는 구간이 좁다.
에이아이포펫은 이 중 AI 헬스케어·티티케어 층에 있다. 수요처는 결국 보험사, 펫 보험을 취급하는 금융사, 그리고 동물병원 네트워크다. B2C 직접 과금보다 B2B 데이터·솔루션 쪽이 현실적인 자리다.
비상장 구주 거래는 여기서 갈린다. 거래 단위가 크고 호가 스프레드가 넓다. 매도자 성향에 따라 같은 날에도 가격대가 다르게 형성된다. 얼마에 나왔다더라 하는 전언은 전언일 뿐이고, 실거래 체결가와는 다를 때가 많다. 이 섹터는 상장 유사 기업 밸류에이션과 비교해 사고파는 게 아니라, 다음 라운드나 상장 이벤트를 보고 들어오는 자금이 대부분이다. 그래서 회사 실적보다 자금 사정에 가격이 먼저 반응한다. 확인 안 된 매출 수치는 쓰지 않는다.
예비심사614기관
구주 거래 실무에서 보면 매도 물량이 나오는 경로와 가격이 항상 일치하지는 않습니다. 예비심사 청구 전후로 구주 매출 제한이나 보호예수 조건이 붙으면 체결 구조가 달라지니, 단순 전언만으로 판단하기는 어렵습니다. 통상 상장 절차를 밟는다면 예비심사 청구부터 수요예측까지 몇 개월 단위로 일정이 잡히고, 그 사이 구주 거래는 개인 간 계약으로만 이뤄집니다.
오늘
딜소싱중987기관
B2B 데이터·솔루션 매출이 실제로 계약 구조상 반복 매출인지 일회성인지가 관건이다. 보험사향이면 갱신 주기와 단가를 봐야 하고 동물병원향이면 파편화된 고객 기반에서 ARPU가 얼마나 나오는지 확인이 필요하다. 이 회사 최근 라운드의 포스트머니와 희석 구조는 확인된 자료가 없어 판단을 보류한다.
오늘
배당은언제408일반
몇 년 들고 있으면서 이런 글 볼 때마다 느끼는 건데, 구조가 좋다는 얘기와 실제 수익이 나온다는 얘기는 다른 얘기더군요. 예전 라운드 때도 B2B로 간다고 했고 그때는 기대가 컸는데, 지금은 솔직히 체결가도 예전 같지 않고 매수 문의도 뜸합니다. 그냥 지켜보는 중입니다.
오늘
장외경력193일반
예전에 다른 펫테크 업체도 보험사 제휴 들고 나왔는데 계약 하나로 매출 뒤집어지지 않았습니다. 전언만 돌고 실거래 없고 호가만 벌어지는 구간이 딱 지금 같은 때입니다. 기대하시는 분들한테 미안하지만 그냥 그런 흐름입니다.
오늘
현금흐름표일반
누적 투자유치 금액과 자본금은 전혀 다른 항목이라 같이 보면 안 됩니다. 전환우선주가 부채성으로 분류되는지 자본성인지에 따라 재무제표 숫자가 크게 달라지고, RCPS 조건에 따라 상환 부담도 다르게 잡힙니다. 영업활동현금흐름 기준으로 보면 실제 사업에서 현금이 도는지가 더 중요한 지표일 것 같습니다.
오늘
이연법인세549일반
말씀하신 층위 구분은 이해가 되는데, 소프트웨어 매출이 보험사나 병원에 붙는 구조면 계약 해지 리스크가 매출 인식에 어떻게 반영되는지도 봐야 합니다. 매출채권 회수 기간과 이연수익 처리 방식에 따라 실적이 다르게 보일 수 있어서, 단순히 수주 금액만으로 판단하기는 어려울 것 같습니다.
오늘
전시회다녀옴196일반
현장에서는 보험사 쪽이 데이터 연동을 워낙 까다롭게 봅니다. 병원 체인도 개별 원장님 성향에 따라 도입이 갈리고요. 저희 쪽에서도 솔루션 붙이는 데 몇 달씩 걸리는데, 그 사이 인력이 계속 나가니까 런웨이가 관건입니다.
오늘
전에도봤다일반
비상장 구주는 실거래 체결가가 안 보이면 다 추측입니다. 예전에 어디도 호가만 높게 불러놓고 몇 달째 체결 없던 경우 많았습니다. 전언에 기대 걸면 나중에 곤란해지는 건 매수자 쪽입니다.
오늘
런웨이12개월739일반
투자 유치가 회사 안에서 어떻게 보이는지 말하면, 라운드 마감 임박하면 브릿지로 버티다가 다운라운드로 가는 경우가 많습니다. 밖에서는 구조 좋다고 하는데 안에서는 런웨이 몇 개월 남았는지 세고 있는 거죠. 이 회사 사정은 모르지만 B2B 전환은 시간이 오래 걸립니다.
오늘