모인 누적 260억, 밸류 배수는 계산이 안 되는 항목이 많다

누적 투자 260억이라는 숫자만으로 배수를 계산하려면 후속 라운드의 밸류에이션이 필요한데, 공개된 게 없다. 그래서 지금 계산 가능한 건 '라운드 간 상승폭'이 아니라 '투자금 대비 얼마를 태웠는가' 정도다. 이건 가정인데, 260억 중 상당 부분이 시리즈 단위로 나뉘어 들어왔다면 초기 라운드 지분 희석률이 후기 라운드보다 훨씬 클 수밖에 없다. 계산은 여기서 멈춘다. 예비심사 청구부터 상장까지 통상 절차를 보면, 정정신고가 한 번이라도 걸리면 일정이 밀린다. 수요측 보호예수 물량이 얼마나 걸려 있는지가 실제 유통 물량을 결정하는데, 이 회사는 그 수치가 확인 안 됨. 절차는 순서대로 가는 것이지 배수로 빨라지지 않는다.