엔라이튼, 몇 년 전 비슷한 구도 봤던 기억

엔라이튼은 태양광 구독이랑 에너지 IT라는 걸 표방하더라. 몇 년 전 비슷한 구도의 비상장을 처음 봤을 때가 있었어. 그때도 '구독형 재생에너지'라는 말이 나왔는데, 실제로는 설치 이후 운영 데이터 관리가 핵심이었지. 그래서 이 회사도 그쪽을 어떻게 풀어가는지가 관건이라고 봤다. 내가 확인한 건 두 가지다. 하나는 공시된 사업모델에서 구독 매출이 얼마나 반복적으로 잡히는지, 다른 하나는 에너지 IT 부분에서 외부 계약이 실제로 있는지였다. 첫 번째는 아직 초기라 추정치가 많았고, 두 번째는 확인 안 됨으로 남았다. 그래서 지금은 그냥 지켜보는 중이다. 딱 하나 팁을 주자면, 비상장은 디스카운트 요인을 먼저 찾아봐라. 매출 성장성만 보면 다 좋아 보이는데, 실제로는 지분 희석이랑 유통물량이 발목을 잡더라. 엔라이튼도 그 부분은 따로 확인해보길 권한다. 다만 아직 투자 판단은 이르다고 본다.